“对赌协议”即“业绩驱动的价值评估是每一个意图与VC打交道的创业者必须上的一门课，这门功课的特殊性在于： 这是一门VC圈内“秘而不宣”的课程！     它只有在必要的时候，当真金白银开始流入你口袋的时候，这把雪亮的刀才被VC亮出！     这里我罗列一些国内不为大多数创业者注意的一些创业者与VC领域（也涵盖PE领域）“对赌协议”表现案例。 1、 2006年初，某视频共享网站获得了VC数百万美元的投资。作为融资条件，VC和该站创始人签订了一要求苛刻的“对赌协议”。 　　根据该“对赌协议”，该站必须在2006年底实现网站流量进入全球ALexa排名前800名的目标。否则，投资方将有权以原先价格的四分之一甚至更低的价格收购或出售剩余股份。……

东胜融资1000万美金一事尘埃落定，11月30日携投资方兰馨亚洲第一次出现在公众和媒体面前，可是双方都没有就其细节进行更多的披露，留给我们的疑问似乎更多了：1000美元是否一次性到帐？兰馨亚洲将会获得多少股份？条款中是否有特别条款、对赌协议？将在董事会中占有几个席位？东胜的战略会否有所调整？ 既然没有“官方说明”，我也不妨“盲人摸象”了： 1. 从东胜的战略规划中透露，2008年东胜的销售额预计达到5500万美圆，其中仪器部分3500万美圆，试剂部分2000万美圆，按照其2007年的销售策略，其利润率不会超过10%，再加上明年扩大渠道、自主研发和服务网络的建立，公司2008年度的实际利润预计不会超过350万美圆。国内一般投资后估值的P/E倍数在8-10倍，当然会根据不同行业和发展阶段给予适当的调整，在加上目前市场上资金泛滥，东胜的P/E倍数可能有一定程度的提高，但应该不会超过15倍。投资后估值(P)=P/E倍数x下年度实际利润(E)，采用10-15倍的估值，投资后估值约在3500万-5250万美圆之间，因此，兰馨亚洲所占股份约在19%-29%之间，我预计在25%，这样的入股比例，既可以让管理层的控股权，也让投资方获得足够的话语权、利润回报和风险控制，也为下一轮的融资留下了足够的空间。 ……